Майкл Корбетт Шеннон родился в Лексингтоне, штат Кентукки, в семье профессора Дональда Сазерлина Шеннона и адвоката Джеральдины Хайн. В начале 1990-х он стал театральным актёром в Чикаго, где, в частности, впервые исполнил главную роль в психологической драме Трэйси Леттса «Глюки». В 2006 году на Каннском кинофестивале прошла премьера экранизации режиссёра Уильяма Фридкина, в которой Шеннон сыграл вместе с Эшли Джадд.
В 2007 году Шеннон появился в одной из ролей в независимой драме Джеффа Николса «Огнестрельные истории»; четырьмя годами позже он исполнил главную роль во втором фильме Николса «Укрытие» (2011), за который получил шесть наград кинокритиков и был номинирован ещё на десять. Шеннон продолжил работать с режиссёром и дальше, появившись в его «Маде» (2012) и получив одну из главных ролей в научно-фантастической картине «Особенная полночь», выход которой запланирован на ноябрь 2015 года.
Шеннон был номинирован на «Оскар», а также несколько наград критиков, за свою роль второго плана в драме Сэма Мендеса «Дорога перемен» (2008). Вслед за этим на экраны вышли такие ленты с его участием, как «Плохой лейтенант» (2009), «Мой сын, мой сын, что ты натворил» (2009), «Рануэйз» (2010), «Джона Хекс» (2010), «Срочная доставка» (2012) и «Ледяной» (2012). Его самым крупным коммерческим успехом стал кинокомикс Зака Снайдера «Человек из стали» (2013), в котором он сыграл главного антагониста генерала Зода. Помимо этого, с 2010 года Шеннон играет агента ФБР Нельсона Ван Альдена в гангстерском телесериале HBO «Подпольная империя», удостоенном премии Гильдии актёров за лучший актёрский ансамбль в 2011 и 2012 годах.
